2023年是走出疫情冲击的新起点，不论是内部经济结构调整，还是中外经济景气度对比，都处于相对有利的局面。面对新的开始，国泰元鑫资产研究部王懿超以“无忧中馈，富家大吉”表达了对于2023年度大类资产的展望，即在当前康波萧条周期的背景下，需要“修复整固，重拾信心”，而后“抢跑、快跑”追求财富，以达最大的“吉祥”。

　　修复整固，重拾信心——抓住萧条周期中的触底反弹

　　当前还处于康波萧条周期之中，与上世纪70年代类似，通胀对经济增长构成冲击，长期发展动力不足使得每次通胀冲击后反弹趋弱，逐步降台阶。康波萧条期从2018-2020年区间开始，一直会持续到2028年左右，以经济和物价的同步见底为标志。在最后一次萧条冲击后正式进入复苏周期，与当前的首次通胀冲击共同构成萧条周期的双底。

　　通胀问题是贯穿康波萧条期的核心问题。国泰元鑫已经连续三年强调萧条周期的“史诗级”通胀。目前已经走完了第一波通胀，在一定时间的缓和后还将经历第二波通胀，而根据以往康波萧条周期的经验，第一波通胀会以PPI为主，第二波则以CPI为主。萧条周期具有供求弱平衡的特点，因此通胀会表现的力度较大且持续时间较长。原油为代表的能源价格高点出现在2022年的3月和6月，与此对应包括中国在内全球经济压力最大的时间段正在或已经过去。萧条周期中通胀的第一个高点所对应的经济增长低点，基本是整个萧条周期经济增速的最低点。