随着华熙生物（688363.SH）从原料产品向C端功能性护肤产品的转型，因产品质量引发的关注日益提升。

近日，有消费者投诉称，在直播间入手华熙生物旗下的夸迪蓝次抛，使用后过敏，并抱怨商家不管不顾。

还有消费者投诉道，夸迪产品面膜里面有黄色不均匀异物，但客服坚持产品无质量问题。

长江商报记者发现，仅在黑猫投诉上，关于华熙生物夸迪面膜产品质量问题以及发货问题等的投诉，就达到139起；此外，华熙生物的润百颜、米蓓尔等产品也有27起和38起投诉。

事实上，这些投诉的背后，是华熙生物在功能性护肤产品的持续放量。财报显示，2020年，华熙生物的功能性护肤产品实现营收13.46亿元，首次超过原材料产品，成为营收第一支柱。

但同时，华熙生物也持续面对外界对其重营销轻研发的质疑。2020年至2021年，华熙生物的销售费用分别为10.99亿元、24.36亿元，是研发费用的7.79倍、8.85倍。

超200起投诉

今年的“3·15晚会”，央视曝光了医美乱象，水光针问题“光荣”上榜，背后是医美行业的投诉量也不断刷出新高。

根据黑猫投诉3月14日发布的《2022年消费者权益保护白皮书》显示，从2018年起，黑猫投诉平台收到的医美行业投诉整体呈现不断增长的趋势，其中2022年医美行业相关投诉7800余件。

业内人士表示，这与中国医美市场规模的快速增长不无关系。

据弗若斯特沙利文研究报告统计，中国医疗美容市场的市场规模自2017年的993亿元增至2021年的1891亿元，年复合增长率为17.5%，远高于全球市场。

玻尿酸巨头华熙生物也未能幸免。长江商报记者从黑猫投诉平台上查到，关于华熙生物夸迪面膜产品质量问题以及发货问题等的投诉，就达到139起。

其中，有消费者表示，其在直播间入手夸迪蓝次抛，第一次使用过敏后，询问商家后按照商家所提供的所谓正确使用方法使用，但仍然多次过敏，该消费者于是在平台抱怨商家不管不顾。

另一位消费者投诉到，夸迪产品面膜里面有黄色不均匀异物，但客服坚持产品无质量问题，问题始终得不到解决。还有消费者提到过敏后不退款，存在虚假宣传以及面膜漏发等问题。

值得注意的是，华熙生物除了夸迪面膜产品外，还有旗下适用于面部真皮组织中层至深层注射以纠正中重度鼻唇部皱纹的润百颜，以及量肤定制的米蓓尔等产品，同样在黑猫投诉平台也存在27起和38起投诉。

换句话说，华熙生物功能性护肤产品润百颜、夸迪、米蓓尔和BM肌活四个品牌中，三个品牌都出现了质量投诉问题；粗略计算，截至3月19日，黑猫投诉平台的投诉量达到了204起。

但是，上述四类产品在华熙生物产品中的营收增速却名列前茅。根据2021年年报，华熙生物上述四类产品销售收入12.29亿元、9.79亿元、4.2亿元、4.35亿元，同比增长117.42%、150.19%、111.12%、286.21%。

不难看出，四类产品的营收增速全部翻倍，面膜产品夸迪的营收增速更是达到了1.5倍。

销售费8倍于研发

值得一提的是，华熙生物2017年的业务重点还在玻尿酸原料产品上，营收占比为62%；但在此后几年，功能性护肤品以每年翻倍的增长速度，迅速成为公司的主力业务，2021年营收占比已达到67.08%。

Wind数据显示，2019年至2021年，华熙生物的功能性护肤产品收入分别为6.34亿元、13.46亿元、33.19亿元；同期，华熙生物赖以起家的玻尿酸原料产品销售收入分别为7.61亿元、7.03亿元、9.05亿元。

不难看出，2020年是华熙生物的转折点，第一大营收主力由原料产品转为功能性护肤，并且后者营收超越前者91.46%。

随着C端产品的持续放量，华熙生物的销售费用快速攀升，被市场质疑重营销轻研发。

根据财报数据，2019年至2022年前三季度，公司的销售费用分别为5.21亿元、10.99亿元、24.36亿元、20.3亿元，销售费率分别为27.62%、41.74%、49.23%、46.99%。

可以看到，华熙生物在2021年的销售费用占总营收的比例高达近五成，而当期的归母净利润也仅为7.82亿元。业内有人称，华熙生物通过大量“烧钱”才换来了功能性护肤品牌销售收入的放量，这一成长或不可持续。

此外，虽然公司的研发费率也在持续增长，但远小于销售费率，仅为后者的零头。2019年至2022年前三季度，华熙生物的研发费用为0.94亿元、1.41亿元、2.84亿元、2.77亿元，研发费率为4.98%、5.36%、5.74%、6.41%。

随着功能性护肤市场营收的快速起量，华熙生物看到了C端市场的星辰大海，并且随着原材料产品天花板的临近，华熙生物除了押注功能性护肤产品外，还希冀进军功能性食品领域。

2021年3月，华熙生物推出玻尿酸饮用水——水肌泉，不过，由于刚进入该领域，规模尚未放量。

但是，近日这款产品被上海消保委点名，质疑其在宣传上所提的“吃出水光肌”的真实性，并提到华熙生物的玻尿酸水宣传中，有暗示饮用水中的玻尿酸可以给皮肤补水。