随着国家相继出台《人形机器人创新发展指导意见》《关于进一步推动公募REITs高质量发展的若干措施》等政策文件，资本市场的关注焦点正逐步聚集在“智能基础设施+机器人”两大赛道。

在港股市场，首程控股(0697.HK)凭借其“双轮驱动+前瞻布局”的模式，成为政策东风下最具代表性的受益者之一。

一、智能基础设施：REITs扩容带动长期成长

作为国内领先的智能基础设施资产服务商，首程控股在停车场、园区等核心场景深耕多年。2024年，公司资产运营收入同比增长近40%，占比超过七成，核心机场停车项目表现尤为突出。

与此同时，公司已成为公募REITs市场最大的产业投资人之一。年内，先后参与南方万国、南方润泽两只数据中心REITs及华夏华电清洁能源REIT的发行与配售，进一步拓展了在高端算力和清洁能源领域的资产组合。政策层面对REITs市场的持续扩容与规范，为首程的基金管理业务与资产证券化路径提供了长期成长空间。

二、机器人产业：卡位“人形元年”

在前瞻产业布局上，首程控股自2024年起开始布局具身智能和机器人领域上下游产业链，现已完成对宇树科技、银河通用、松延动力、星海图、加速进化等头部企业的投资。今年8月的世界人形机器人运动会中，多家被投企业表现亮眼，共计拿下37枚奖牌，展现了中国机器人企业在运动控制与场景落地方面的领先实力。

同时，公司设立的北京首程机器人科技产业有限公司，正在探索“销售代理+租赁+场景落地”的商业模式，并计划通过“机器人科技体验店”等渠道，将B端投资逐步延伸至C端应用。这一战略布局不仅契合了国家“机器人+”行动的政策导向，也为公司打开了新的成长空间。

三、券商观点：攻守兼备，估值修复可期

多家主流券商已对首程控股发布研报，普遍给予“买入”评级。东吴证券预计公司2025–2027年归母净利润将保持30%以上增速，对应市盈率有望从26倍下降至16倍，估值修复空间显著。分析师指出，首程控股既有稳健的基础设施运营和高股息回报，又有机器人赛道的爆发潜力，是“防守有盾、进攻有矛”的稀缺标的。

政策红利叠加产业趋势，智能基础设施与机器人正成为新的市场主线。首程控股通过双赛道布局，兼顾稳健与成长，正在逐步兑现“平台型企业”的战略价值。随着半年报临近及机器人产业投资进入收获期，公司有望在资本市场迎来进一步的关注与估值提升。